最近一個(gè)月，商品市場(chǎng)走勢邏輯各異，而關(guān)注聲音較強的，RB應該算是一個(gè)。

　　經(jīng)過(guò)兩周時(shí)間的數據梳理，以一個(gè)非專(zhuān)業(yè)的視角扯淡下，注意，非專(zhuān)業(yè)扯淡。

　　市場(chǎng)目前為止理解的利多，可以這么歸結一下，地條鋼的取締，也即是6.30日的截止日期，殺殺的取締。當然這些取締，需求還是要轉一下的，螺紋就是潛在的利多對象了，目前據專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機構測算，利潤已經(jīng)1000元/噸，算是很多，其他鋼材與螺紋的利潤呈現明顯的劈叉，這個(gè)就不是成本端的問(wèn)題了。

　　以至于高利潤之下，鋼廠(chǎng)的配比也就發(fā)生些變化，環(huán)保壓力下高品位礦用量增加，以及低品位礦下廢鋼用量增加，也就是鋼廠(chǎng)的變化，這個(gè)就不論了。

　　螺紋需求被地條鋼缺少之下替補上陣，螺紋鋼庫存持續下降以及價(jià)格持續飆升，反應供給階段性變化。其實(shí)這樣切分也并不完全正確，打壓這些事一直在搞，只是現在有了deadline，對于邊際的沖擊有多大，還說(shuō)不太好。

　　僅僅說(shuō)是供給端的變化，還真是難以完全的自我信服。需求端也不得不提，僅以房地產(chǎn)為例，做交易先找個(gè)變化的切入點(diǎn)。

　　1-6月份，固定資產(chǎn)投資累計同比增加8.6%，處于2010年以來(lái)的最低增速了，至于對GDP的占比提升這事兒是沒(méi)必要提了。其中房地產(chǎn)1-6月份累計投資增速8.5%，這數據有沒(méi)有作用，有是有的，不過(guò)更接近真相的還要看新屋開(kāi)工面積。1-6月，房屋新開(kāi)工面積累計8.57億平方米，累計同比10.6%，這個(gè)比較狠點(diǎn)。

　　經(jīng)過(guò)14-15年的去庫存，2015年6月份房?jì)r(jià)狂飆之后，至于原因，這次不是重點(diǎn)，房地產(chǎn)投資在2016年大增，2016年房屋新開(kāi)工面積累計同比8.1%，算是比較大的了。這個(gè)原因，再加上供給側改革，2016年的黑色也是一騎絕塵，引喟嘆無(wú)數。

　　在地王接連出現之后，房?jì)r(jià)漲的呼呼的，拿地熱情不減。一句“房子是用來(lái)住的”，不但很好的解釋了住房的本身含義，而且各方表現的更是不一。從貸方進(jìn)行限制，購房資格限制，首付比例限制，利率上浮等等常規手段外，各地奇葩政策也是比比皆是，比如住房幾年內轉讓只能給親戚關(guān)系的，嗯，大概是這個(gè)意思。

　　不過(guò)更狠的是卡了資金來(lái)源問(wèn)題，利率上浮，發(fā)債成本上升，信托限制，也即是從源頭上解決問(wèn)題，從房地產(chǎn)資金來(lái)源上看，沒(méi)有拿到地，資金的其他來(lái)源也就沒(méi)了，什么首付、工程款之類(lèi)的。從這個(gè)角度看，下半年的房地產(chǎn)投資不容樂(lè )觀(guān)，這是個(gè)上層建筑的問(wèn)題了。

　　從房地產(chǎn)新屋開(kāi)工面積累計同比與資金來(lái)源累計同比來(lái)看，幾乎完美的重合了，也即是這兩年，資金來(lái)源成為制約房地產(chǎn)投資最為關(guān)鍵的因素，利潤高啊，房?jì)r(jià)蹭蹭蹭蹭。

　　從上述的對資金來(lái)源的問(wèn)題上打折扣，利率則更為關(guān)鍵了，從房屋竣工面積增速來(lái)看，拖拖的一條橫線(xiàn)啊，這說(shuō)明啥，也即是投資也比較謹慎的，一切以穩定為主。

　　好了，從這個(gè)角度看，下半年很是不同樂(lè )觀(guān)，這是一個(gè)變量。

　　對于制造業(yè)方面，原材料庫存已經(jīng)屬于補庫完成的階段，產(chǎn)成品庫存較去年同期是下降的，這是要收縮嗎。當然，在當前螺紋利潤比較高的情況下，刻意的忽略這因素，不論如何解讀。

　　而對于基建投資這塊，政府稅收受限之類(lèi)的，也基本契合了資金的問(wèn)題，或者一些不確定問(wèn)題，當然說(shuō)的是螺紋利潤問(wèn)題了。

　　閑扯這么多，主要說(shuō)明一個(gè)大的邏輯可能，后續的需求是趨弱的，至少當前的邏輯是可以這么理解。

　　在梳理數據的時(shí)候，其實(shí)有一個(gè)問(wèn)題還是比較有意思的，也即是8-9-10月份的螺紋鋼產(chǎn)量是大概率低于4-5-6月份的，所謂的季節性可能，這又扯到了利潤方面，以及后續螺紋鋼產(chǎn)能釋放問(wèn)題，模糊的可以這么認識，電弧爐產(chǎn)能的釋放。

　　對于現貨的成交，當前成交比較稍顯慘淡，高溫的季節性及下游備貨動(dòng)力不足，庫存開(kāi)始累積，當前現貨價(jià)格有下調的動(dòng)力。

　　有了上面的邏輯，再看當前的期價(jià)走勢，主力交易邏輯昭然若揭，持倉大幅下降！選擇一個(gè)風(fēng)險可控的杠桿，殺殺也是可以的，不管怎樣，這樣的走勢，還是值得參與的。