一、五月份國內福建鋼材市場(chǎng)震蕩上行

　　5月份國內福建鋼材市場(chǎng)因下游需求放量，呈現震蕩上行局面。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月29日，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格指數為141.2，較上月末上升4.8%，年同比下降8.3%。其中，建材價(jià)格指數為152.6，較上月末上升4.2%，年同比下降9.3%；板材價(jià)格指數為130.2，較上月末上升6.2%，年同比下降7.5%；型材價(jià)格指數為146.3，較上月末上升3.3%，年同比下降8.7%；管材價(jià)格指數為147.4，較上月末上升2.6%，年同比下降8.1%（詳見(jiàn)圖1）。

　　從蘭格鋼鐵區域價(jià)格指數來(lái)看，5月份，六大區域鋼材價(jià)格均有所上漲；其中中南地區漲幅最大，為4.7%；東北地區漲幅最小，為3.4%；其他區域漲幅居中，為3.8%-4.3%之間。

　　圖1

　　蘭格鋼鐵價(jià)格指數（LGMI）走勢圖

　　蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價(jià)顯示，八大品種均有所上漲，其中熱軋卷板漲幅最大，為8.4%；無(wú)縫管漲幅最小，為0.2%；其他品種漲幅在3.3%-6.7%之間（詳見(jiàn)表1）。

　　二、鋼鐵行業(yè)供給分析

　　1、4月份粗鋼日產(chǎn)環(huán)比大幅回升 后期仍將保持高位

　　4月份，隨著(zhù)需求釋放，市場(chǎng)成交好轉，鋼鐵產(chǎn)量明顯回升。國家統計局數據顯示，4月份，我國粗鋼產(chǎn)量8503萬(wàn)噸，同比增長(cháng)0.2%；鋼材產(chǎn)量10701萬(wàn)噸，同比下降3.6%。1-4月，我國粗鋼產(chǎn)量31946萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.3%；鋼材產(chǎn)量37439萬(wàn)噸，同比下降0.2%。從粗鋼日產(chǎn)來(lái)看，4月粗鋼日產(chǎn)283.4萬(wàn)噸，較3月份增加28.6萬(wàn)噸，環(huán)比上升11.2%。

　　圖2 我國粗鋼和鋼材月度產(chǎn)量數據

　　5月份，隨著(zhù)鋼價(jià)階段性快速反彈，鋼企利潤明顯提升，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，高爐開(kāi)工率繼續上升。蘭格鋼鐵網(wǎng)調研的百家中小鋼企高爐開(kāi)工率5月份均值為85.9%，較4月份（82.0%）上升3.9個(gè)百分點(diǎn)。中鋼協(xié)統計的重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼旬產(chǎn)連續三旬高于去年同期水平，5月中旬為208.04萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)1.4%，同比增長(cháng)2.1%，創(chuàng )出了歷史次高的水平。預計5月份全國粗鋼日產(chǎn)將繼續回升，或恢復至285萬(wàn)噸以上的水平。

　　2、5月份社庫繼續下降 降速趨緩

　　5月份，隨著(zhù)鋼材下游需求不斷放量，鋼材社會(huì )庫存持續下降。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至5月29日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統計的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì )庫存為1417.1萬(wàn)噸，月環(huán)比下降16.0%，年同比增長(cháng)41.0%。其中，建材社會(huì )庫存為932.9萬(wàn)噸，月環(huán)比下降17.9%，年同比增長(cháng)53.5%；板材社會(huì )庫存為484.3萬(wàn)噸，月環(huán)比下降12.1%，年同比增長(cháng)21.8%（詳見(jiàn)圖3）。5月份鋼材社會(huì )庫存下降速度逐步趨緩，目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性提升，疊加6月份下游需求有季節性影響，預計6月份鋼材社會(huì )庫存的降速會(huì )進(jìn)一步趨緩，甚至有可能出現回升。

　　圖3 國內每周鋼材社會(huì )庫存走勢圖

　　5月份鋼廠(chǎng)產(chǎn)成品庫存先降后升。據中鋼協(xié)數據顯示，5月中旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)成品庫存為1488.3萬(wàn)噸，較4月下旬增加15.5萬(wàn)噸，同比增幅17.3%。5月中旬重點(diǎn)鋼企庫存出現回升，同時(shí)產(chǎn)量創(chuàng )下歷史次高記錄，市場(chǎng)供應壓力有所加大。

　　三、鋼鐵行業(yè)成本分析：礦焦價(jià)格上漲 成本支撐作用明顯增強

　　5月份鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格呈上漲態(tài)勢。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，5月份唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為823元，較上月上漲47元，漲幅6.1%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為701元，較上月上漲46元，漲幅為6.1%。5月份焦炭市場(chǎng)經(jīng)歷三輪提漲，累計上漲150元，全月均價(jià)較上月明顯上漲。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，5月份唐山地區二級冶金焦平均價(jià)格為 1721元，較上月上漲66元，漲幅為4.0%。5月份由于鐵礦石、焦炭?jì)r(jià)格的上漲帶動(dòng)，成本支撐作用明顯增強。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用5月份購買(mǎi)的原燃料生產(chǎn)的普碳方坯不含稅成本較上月同期上漲122元，漲幅為4.7%。

　　四、鋼鐵行業(yè)需求分析

　　1、出口需求：鋼材出口保持高位 后期仍將承壓前行

　　4月份我國鋼材出口呈現小幅下降局面，但仍保持較高水平。海關(guān)總署數據顯示，4月份我國出口鋼材631.9萬(wàn)噸，較3月減少15.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.4%，同比下降0.1%；1-4月，我國出口鋼材2060.1萬(wàn)噸，同比下降11.7%，降幅較上月收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口方面，4月份，我國進(jìn)口鋼材100.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.5%，同比增長(cháng)0.6%；1-4月，我國進(jìn)口鋼材418.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)7.4%（詳見(jiàn)圖4）。前期在手訂單進(jìn)入交付期和一系列穩外貿政策持續發(fā)力，特別是部分鋼材產(chǎn)品出口退稅提升是4月份鋼材出口保持高位的主導因素。雖然4月鋼材出口數據較為可觀(guān)，但是后期仍然面臨較大下行壓力。當前，鋼材出口企業(yè)面臨著(zhù)國際市場(chǎng)需求銳減、新接訂單大幅下降等諸多困難。5月份，中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì )發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI新出口訂單指數為31.9%，較上月上升4.1個(gè)百分點(diǎn)；同期，蘭格鋼鐵云商平臺調查的鋼鐵流通企業(yè)PMI指數顯示，5月份來(lái)自鋼貿企業(yè)的新出口訂單指數為48.3%，較上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)。雖兩大出口訂單指數均有所回升，但依然在收縮區間低位運行，反映來(lái)自鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿易企業(yè)的出口訂單仍不容樂(lè )觀(guān)。5月份中國鋼鐵行業(yè)遭受貿易摩擦案件有增多的趨勢，來(lái)自美國、南非、歐盟等7個(gè)國家和地區發(fā)起8起立案調查，包括2起雙反、4起反傾銷(xiāo)、1起保障措施、1起反規避；涉及預應力混凝土鋼絞線(xiàn)、石油及天然氣管道管、不銹鋼板材和帶材、無(wú)錫鋼板、鐵或鋼制六角頭螺栓、鍍鋅線(xiàn)、彩鋼帶等鋼鐵產(chǎn)品（詳見(jiàn)鋼鐵行業(yè)大事記-貿易摩擦板塊）。預計鋼材新出口訂單減少及貿易摩擦的影響將在后續幾個(gè)月里逐步顯現。

　　圖4 我國鋼材月度進(jìn)出口情況

　　2、國內建筑需求：建筑用鋼需求或現季節性影響

　　4月份，隨著(zhù)需求不斷恢復，與我國建筑鋼材需求相關(guān)的固投指標降幅繼續收窄。國家統計局數據顯示，4月份，我國固定資產(chǎn)投資同比下降10.3%，降幅較上月收窄5.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，三大支柱投資降幅同步收窄，房地產(chǎn)、基礎設施、制造業(yè)投資同比分別下滑3.3%、7.8%和18.8%，降幅分別較上月收窄4.4、11.9、6.4個(gè)百分點(diǎn)。當前，國家強調擴大有效投資，政府工作報告指出，2020年地方政府專(zhuān)項債券擴張至3.75萬(wàn)億元，較去年增加1.6萬(wàn)億元，重點(diǎn)支持“兩新一重”建設，即新型基礎設施、新型城鎮化、交通水利等重大工程建設，包括：新一代信息網(wǎng)絡(luò )、拓展5G應用、充電樁建設，提升縣城公共設施和服務(wù)能力，加快城鎮老舊小區改造，支持加裝電梯等方面，增加國家鐵路建設資本金1000億元�！皟尚乱恢亍钡慕ㄔO在一定程度上將拉動(dòng)鋼鐵需求，特別是建筑鋼材的需求。但6月份高溫多雨季節到來(lái)，建筑鋼材需求將受到影響。

　　3、國內制造業(yè)需求：制造業(yè)用鋼需求有所恢復

　　4月份以來(lái)，我國制造業(yè)繼續恢復。規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)3.9%，由負轉正，反映工業(yè)產(chǎn)出水平明顯恢復。蘭格鋼鐵研究中心監測的15個(gè)下游工業(yè)產(chǎn)品中，4月單月產(chǎn)量出現同比增長(cháng)的產(chǎn)品有9個(gè)，較3月份增加3個(gè)；值得注意的是，3月份家電產(chǎn)品為同比增長(cháng)，4月份轉為同比下降，而電冰箱、空調、洗衣機當月出口量同比均有所增長(cháng)，表明4月家電產(chǎn)量下滑主要由于國內消費不振。后期需關(guān)注其他產(chǎn)品的表現。5月份制造業(yè)PMI依然在擴張區間運行。中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的2020年5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.6%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，5月份財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數為50.7%，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，為2月以來(lái)最高，重回擴張區間。5月份制造業(yè)持續恢復，帶動(dòng)板材需求釋放。

　　五、六月份國內福建鋼材市場(chǎng)預測

　　圖5 蘭格鋼鐵綜合指數預測

　　5月份以來(lái)，國家逆周期調節持續加碼，再提前下達1萬(wàn)億元專(zhuān)項債新增限額，兩會(huì )釋放維穩信號，鋼鐵下游需求加快釋放，鋼價(jià)快速上漲；而焦炭、鐵礦石價(jià)格的上漲，成本對后期鋼價(jià)的支撐作用有所增強。但6月份雨季來(lái)臨，高需求能否持續存疑，疊加產(chǎn)能高位釋放形成較大供給壓力，以及5月份漲幅對6月份行情預支；預計6月份國內福建鋼材市場(chǎng)仍將高位震蕩，預期蘭格綜合指數震蕩區間為136-142，目標值140。