概述：3月份原材料方面強勢依舊，需求明顯呈現旺季水平。庫存去化階段，價(jià)格呈現震蕩上漲態(tài)勢運行。稅改政策落地后，建筑鋼材行情重回基本面主導，走勢幾何？筆者嘗試通過(guò)以下角度進(jìn)行分析解讀。
　　一、3月主導城市價(jià)格窄幅調整，全國均價(jià)窄幅震蕩
　　表1：全國建筑鋼材均價(jià)及主導城市價(jià)格變化
　　3月份國內建筑鋼材均價(jià)震蕩上漲，漲幅環(huán)比擴大。截止29日，主要城市螺紋鋼價(jià)格偏強運行，其中上海、北京兩城螺紋鋼價(jià)格月環(huán)比分別上漲80元/和70元/，華南地區震蕩盤(pán)整。主要城市螺紋鋼全國均價(jià)4041元/，月環(huán)比上漲52元/，線(xiàn)材全國均價(jià)4133元/，月環(huán)比上漲49元/。
　　二、供給分析
　　1、鋼廠(chǎng)建筑鋼材開(kāi)工率分析
　　調研顯示全國建筑鋼材鋼廠(chǎng)螺紋鋼、線(xiàn)材開(kāi)工率雙雙回升。截止3月29日，螺紋鋼開(kāi)工率為71.15%，月環(huán)比回升2.95%，年同比下降0.33%；線(xiàn)材開(kāi)工率為66.27%，月環(huán)比回升1.18%，年同比回落3.55%。開(kāi)工率關(guān)注點(diǎn)在于，螺紋鋼環(huán)比回升速率收窄，且年同比下降，很大程度抑制產(chǎn)量高點(diǎn)。
　　2、鋼廠(chǎng)建筑鋼材產(chǎn)量分析
　　調研顯示全國建筑鋼材鋼廠(chǎng)螺紋鋼、線(xiàn)材產(chǎn)量雙雙增加。截止3月29日，螺紋鋼周產(chǎn)量為339.10萬(wàn)，月環(huán)比增加14.45萬(wàn)，年同比增加27.37萬(wàn)；線(xiàn)材周產(chǎn)量為140.97萬(wàn)，月環(huán)比增加5.08萬(wàn)，年同比增加4.84萬(wàn)。數據表現看，螺紋鋼產(chǎn)量月環(huán)比增速明顯收窄，年同比依舊呈增加態(tài)勢，不過(guò)由于開(kāi)工率原因，后期產(chǎn)量增速將進(jìn)一步收到抑制。
　　3、鋼廠(chǎng)建筑鋼材庫存分析
　　根據統計建筑鋼材庫存總量為324.10萬(wàn)，月環(huán)比下降121.05萬(wàn)，年同比下降143.85萬(wàn)；其中螺紋鋼庫存246.55萬(wàn)，月環(huán)比下降94.04萬(wàn)，年同比下降115.39萬(wàn)；線(xiàn)材庫存77.55萬(wàn)，月環(huán)比下降27.01萬(wàn)，年同比下降28.45萬(wàn)。進(jìn)入旺季，庫存快速消化，速率要明顯好于去年同期水平。
　　三、市場(chǎng)庫存分析
　　根據統計建筑鋼材庫存總量為1128.64萬(wàn)，月環(huán)比下降208.50萬(wàn)，年同比減少167.89萬(wàn)；其中螺紋鋼庫存872.28萬(wàn)，月環(huán)比下降146.38萬(wàn)，年同比下降109.37萬(wàn)；線(xiàn)材庫存256.36萬(wàn)，月環(huán)比下降62.12萬(wàn)，年同比減少58.52萬(wàn)。旺季需求表現較好，社會(huì )庫存去化速度同樣較快。
　　四、需求分析
　　表2：成交量統計
　　根據統計3月份全國日均成交量為19.28萬(wàn)，月環(huán)比回升143.24%，年同比增加20.27%。所有區域成交量環(huán)比均呈倍數增長(cháng)，年同比增量高達20.27%。分區域來(lái)看，東北、西北兩大區域表現亮眼，華東、西南也有不俗增長(cháng)，其他區域低于平均水平，尤其華南僅有4.33%的增長(cháng)�？梢�(jiàn)，今年旺季需求表現亮眼，區域分化嚴重。
　　五、出口分析
　　據海關(guān)總署統計，2019年2月我國出口鋼材451.2萬(wàn)，較上月減少167.6，同比下降6.9%；1-2月我國累計出口鋼材1070.0萬(wàn)，同比增長(cháng)12.9%。
　　具體市場(chǎng)情況來(lái)看，受前期巴西潰壩事件發(fā)酵，鐵礦石價(jià)格大幅走高，國際鋼價(jià)整體上漲。雖然我國國內鋼價(jià)整體仍延續漲勢，但就部分品種而言，出口價(jià)格較東南亞地區仍有一定價(jià)格優(yōu)勢。從近期出口價(jià)格來(lái)看，國內螺紋鋼出口FOB報在530美元/左右，熱卷FOB報在540美元/左右，Q235方坯FOB報在490美元/左右，其中熱卷價(jià)格較上月小幅上漲，方坯價(jià)格有一定回落。目前來(lái)看，考慮到當前國際整體鋼價(jià)水平較高，預計短期我國鋼材出口或較2月有一定回暖，但國內需求表現良好，預計出口增幅有限。
　　六、成本分析
　　截止3月29日，高爐廠(chǎng)螺紋鋼生產(chǎn)成本為3573元/，電爐廠(chǎng)生產(chǎn)成本為3698元/，當前市場(chǎng)螺紋鋼銷(xiāo)售均價(jià)為4041元/，利潤較2月份稍有擴大。3月份原材料價(jià)格明顯上漲，成品材震蕩上漲，生產(chǎn)利潤月內呈現沖高回落態(tài)勢，其中高爐企業(yè)利潤為468元/，屬中等水平。隨著(zhù)建筑鋼材庫存的進(jìn)一步消化，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿變強，利潤有再度擴大的可能性。
　　七、總結
　　縱觀(guān)3月份，供需基本面持續好轉，國內建筑鋼材價(jià)格呈現震蕩上漲態(tài)勢。反彈高度受限的原因之一是市場(chǎng)對稅改政策的解讀及應對方法存異，之二是產(chǎn)量和庫存絕對值仍舊較高。
　　不過(guò)，旺季需求已經(jīng)確認，另一方面受環(huán)保限產(chǎn)及利潤率影響，產(chǎn)量高度有限。故4月份供需雙向修復仍可期待，且隨著(zhù)稅改政策落地，票點(diǎn)統一，去庫存化速度有望加快，預計4月份國內建筑鋼材仍呈上漲態(tài)勢，漲幅或將擴大，有望擺脫震蕩態(tài)勢和區間。