由于限產(chǎn)加強，而需求將在七月份之后回升，鋼價(jià)將進(jìn)入年內N字型的第二波反彈。但時(shí)至今日，環(huán)保限產(chǎn)已過(guò)半月，鋼材產(chǎn)量卻還沒(méi)有明顯下降，需求也仍受淡季因素制約。在供給對鋼價(jià)推動(dòng)的邊際力弱化后，需求成為鋼價(jià)能否再上一層樓的關(guān)鍵所在。近期鋼材需求疲弱的重要原因是淮河以南區域持續大雨，7月中旬已至，受梅雨季影響較強的的華東、華南等地將逐漸“出梅”，那么陰雨過(guò)后，終端需求能否守得云開(kāi)見(jiàn)月明?我們將今年實(shí)際情形與歷史數據結合，對梅雨與需求的關(guān)系進(jìn)行解讀。
　　1、梅雨時(shí)節，需求的季節性走弱切實(shí)存在
　　梅雨泛指我國長(cháng)江中下游及江淮地區初夏向盛夏過(guò)渡的一段大范圍、長(cháng)時(shí)間的降雨天氣。一般從6月中旬開(kāi)始，持續到7月中旬結束，其間南方降水較為充沛，又恰逢黃梅成熟之際，因而得名，故梅雨季開(kāi)始、結束亦分別稱(chēng)為“入梅”、“出梅”。對于不同地區、年份而言，入梅、出梅的早晚、強弱等存在較大差異。以長(cháng)江中下游地區為例，梅雨季持續時(shí)間一般20-40天不等，今年入梅較晚、出梅較早，持續時(shí)間約為23天，為近5年最短，但南方降水絕對量并不低，降水較為集中是淡季因素影響偏強的重要原因。
　　梅雨過(guò)后，鋼材需求能否回歸?
　　降雨會(huì )對露天建筑施工造成一定干擾。一方面降雨會(huì )影響建筑工地運輸道路的通暢性，并提升開(kāi)挖土方、澆筑鋼筋混凝土等基礎工程的難度，從而延緩施工進(jìn)度;另一方面，工地通常也會(huì )在梅雨季節有針對性地調整施工方案，例如轉而進(jìn)行不受雨水影響的工作或室內施工等。不論放慢施工進(jìn)度還是調整施工計劃，都會(huì )造成工程建設對建筑鋼材需求量的下降，可以看到，建材表觀(guān)消費以及建材成交量都與降水量呈明顯的負相關(guān)關(guān)系。鋼材需求的季節性走弱切實(shí)存在，梅雨時(shí)節的陰雨連綿正是導致6-7月份成為鋼材需求淡季的主要因素。
　　2018年鋼材需求之所以呈現出“淡季不淡”的現象，除地產(chǎn)趕開(kāi)工本身的韌性外，當年6、7月份平均降水量顯著(zhù)低于往年同期也是重要影響因素。
　　2、出梅之后，建材需求會(huì )邊際回歸?
　　既然梅雨對建材需求的影響切實(shí)存在，那么，出梅之后終端需求會(huì )如期恢復嗎?從往年的情況來(lái)看，需求的回歸可能是階段性的，因出梅后不久將馬上面臨高溫影響，但今年的情況可能和以往不同，出梅后需求恢復的延續性將更加強。
　　梅雨主要作用于我國南方地區，包括江淮、長(cháng)江中下游以及華中在內的廣大區域，主要對應Mysteel建材成交統計范圍的華東大區和南方大區。從往年的情況來(lái)看，華東及南方大區在梅雨季節的建材成交量普遍低于入梅前2周;而出梅后2周，日均建材成交量相較于梅雨季會(huì )有暫時(shí)性回升，2015-2018年，平均回升5287噸。
　　為了進(jìn)一步驗證梅雨對需求的影響，我們將北方大區作為對照組。在秦嶺淮河線(xiàn)以及北方較冷氣團的阻擋下，夾帶大量水汽的江淮準靜止鋒難以推進(jìn)到黃河流域，因而北方大區的建材需求受梅雨影響較小，即使南下的北材需求會(huì )受一定抑制，但并不是主流。與此邏輯相符，北方大區在進(jìn)入南方梅雨時(shí)間段內的建材成交量相較于之前2周沒(méi)有呈現出顯著(zhù)差異，而梅雨時(shí)間段過(guò)后2周的成交量反而明顯下降，這可能由氣溫升高所導致。這一對照進(jìn)一步驗證了梅雨對建材需求的切實(shí)影響
　　需要指出的是，2017年是一個(gè)例外，梅雨過(guò)后的建材成交量出現回落。這一方面是因為2017年梅雨季持續時(shí)間長(cháng)達42天，梅雨未結束時(shí)氣溫已開(kāi)始回升，另一方面是由于當年7月雖多陰雨天氣，但實(shí)際降水量絕對值反而處于近5年最低位，對施工干擾程度較低。
　　3、高溫來(lái)襲，需求通常再度轉淡
　　從往年情況來(lái)看，8月華東及南方大區的建材成交量與7月相比并無(wú)明顯提升， 8月與出梅后2周相比，建材成交量反而普遍下降;對北方大區的成交量而言，8月相較于梅雨時(shí)間段過(guò)后2周的變化則不甚明顯。這主要是由于梅雨過(guò)后，南方的平均氣溫會(huì )明顯升高，而北方的升溫過(guò)程受雨季干擾較少。
　　7月中旬-8月，我國將迎來(lái)全國性的高溫天氣，而高溫也會(huì )通過(guò)影響施工進(jìn)度來(lái)抑制鋼材需求。一方面，澆筑鋼筋混凝土結構是工地用鋼量較大的項目之一，高溫會(huì )造成混凝土凝固速率上升，增加攤鋪、壓實(shí)的難度，同時(shí)較高的混凝土溫度也會(huì )導致其后續強度和耐用性的下降;另一方面，2012年制定的《防暑降溫措施管理辦法》要求，氣溫超過(guò)35攝氏度時(shí)，用工單位必須縮短勞動(dòng)者連續作業(yè)時(shí)間，并縮減室外露天作業(yè)安排。因此，高溫亦會(huì )延緩施工進(jìn)度，進(jìn)入8月后，南方及華東大區的建材成交量通常會(huì )再次回落，故8月一般也處于建材需求淡季，需求的實(shí)質(zhì)性恢復往往需要等到9月天氣轉涼之后。
　　梅雨過(guò)后，鋼材需求能否回歸?
　　4、梅雨去，高溫來(lái)，今年需求的季節性回歸能否持續?
　　今年在7月12日前后出梅，從中央氣象局發(fā)布的降水數據來(lái)看，15日起，南方降水量將明顯減少。
　　梅雨過(guò)后，鋼材需求能否回歸?
　　從前述分析可以獲悉，梅雨過(guò)后，雖然終端需求會(huì )有所回升，但在高溫接力下，需求的季節性回歸往往難以持續。但我們認為，今年梅雨季后，需求恢復的持續性可能比往年更強，原因如下：
　　1、今年需求的韌性仍然很強，盡管前期江南連續大范圍暴雨，但表觀(guān)需求并沒(méi)有大幅下降，需求基數仍然很高。在需求韌性仍存的情況下，出梅后需求的恢復強度可能高于往年同期。
　　2、與前幾年最大的區別是，今年面臨建國70周年大慶，國慶前夕城市重型車(chē)輛運輸通常會(huì )受限，因此城市工程建設可能會(huì )在7、8月份提前趕工期，故建材需求恢復的持續時(shí)間可能會(huì )被拉長(cháng);今年與往年的另一個(gè)重要不同點(diǎn)在于，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的趕開(kāi)工策略正在向趕施工策略轉變，而高溫對于地上施工階段的影響會(huì )低于開(kāi)工階段。