天氣雖冷，但市場(chǎng)的“溫度”仍在。進(jìn)入11月份傳統淡季之后，鋼市依然在延續著(zhù)震蕩走強的行情，這讓不少鋼貿商放下了之前懸著(zhù)的心。不過(guò)，這并不意味著(zhù)現在的市場(chǎng)就真的高枕無(wú)憂(yōu)，相反，其背后的風(fēng)險要引起我們的高度重視。
　　當前的鋼材市場(chǎng)開(kāi)始回歸基本面的博弈，卻仍面臨著(zhù)一個(gè)供需“雙降”的局面。在這種情況下，短時(shí)間內很難看出哪一方因素能夠主導市場(chǎng)方向。今年的市場(chǎng)行情雖然一直看漲，但大家的心態(tài)仍較脆弱的。鋼價(jià)一旦出現上漲受阻，降價(jià)可能比漲價(jià)還要迅猛。由此可見(jiàn)，今年以來(lái)持續的暴漲行情對市場(chǎng)參與者的心態(tài)修復并沒(méi)有想象中那么“完美”，想漲怕跌導致不少貿易商的心態(tài)愈發(fā)脆弱。在當前市場(chǎng)供需兩端均在做“減法”的情況下，后續市場(chǎng)能否延續上漲行情？目前有很多的不確定性因素。
　　首先，“2+26”城市采暖季已經(jīng)開(kāi)啟，鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)方面又被戴上了“緊箍”。以鋼鐵重鎮唐山為例，一些鋼鐵企業(yè)在供暖季的限產(chǎn)比例甚至達到了50%。因此，后期鋼市的資源供給量將逐漸減少。鋼廠(chǎng)的持續限產(chǎn)會(huì )導致資源供給的不足，進(jìn)而出現間歇性的供需錯配推動(dòng)鋼價(jià)上漲。但需要注意的是，短期內采暖季限產(chǎn)令對鋼材市場(chǎng)資源供給的沖擊可能會(huì )不及預期。因此，短期內市場(chǎng)資源供給并不會(huì )出現斷崖式下降。
　　其次，需求縮水，鋼價(jià)缺少持續上漲動(dòng)力支撐。從當前的市場(chǎng)來(lái)看，冬季終端用戶(hù)需求縮水明顯，需求的持續走低使得其無(wú)法對價(jià)格的持續上漲形成持續有效的動(dòng)力支撐，因此，鋼價(jià)并沒(méi)有因為限產(chǎn)令的啟動(dòng)而大幅上揚也是情理之中。以東北地區為例，目前，當地終端用戶(hù)工地基本全部停工，市場(chǎng)需求陷入停滯狀態(tài)，多數鋼材開(kāi)始準備集港南下。在這種情況下，即便當地的鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率下降，資源供給減少，由于需求停滯，市場(chǎng)成交不暢，價(jià)格也很難有所突破。
　　在供需紛紛落入下降通道的情況下，市場(chǎng)要想有所突破，則要看供需雙方在“雙降”的對壘中誰(shuí)能笑到最后。如果資源供給下降速度要遠快于需求，那么鋼材市場(chǎng)在這個(gè)冬季還是值得期待的；相反，如果需求停滯主導市場(chǎng)行情，那么后期市場(chǎng)走勢則可能堪憂(yōu)。
　　另外，在供需博弈進(jìn)入膠著(zhù)的情況下，如果市場(chǎng)有新的因素介入打破這種平衡的話(huà)，鋼市依然會(huì )有新的突破。經(jīng)歷了前期的調整之后，當前期貨市場(chǎng)已經(jīng)降到較低的點(diǎn)位，筑底反彈的格局已經(jīng)初步形成，后期繼續下行的空間有限�？紤]到當前期現市場(chǎng)共振明顯，后期在期貨價(jià)格反彈的帶動(dòng)下，不排除現貨市場(chǎng)延續震蕩趨強的行情。
　　此外，原料市場(chǎng)方面，焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格經(jīng)過(guò)前期不斷下滑后抗跌性增強，部分焦企出現虧損，降價(jià)意愿弱。后期原料市場(chǎng)的挺價(jià)意愿將增強，這會(huì )夯實(shí)原料價(jià)格走勢，進(jìn)而鞏固鋼材的成本平臺，給鋼價(jià)的平穩運行提供有力支撐�？紤]到鋼廠(chǎng)盈利依然可觀(guān)，因此，短期內鋼價(jià)的降幅有限，或將延續高位震蕩調整行情，真正的轉折點(diǎn)或許在12月初才會(huì )到來(lái)。