庫存加速去化疊加需求釋放超預期，將一季度震蕩走低的螺紋鋼期現價(jià)格重新拉了上來(lái)。分析人士指出，進(jìn)入4月份，螺紋鋼去庫存速度加快，連續幾周出現80萬(wàn)噸-100萬(wàn)噸的周庫存降幅，表明下游終端需求逐漸恢復，3月份被過(guò)分壓抑的需求陸續在4月顯現。
　　不過(guò)，對于5月份需求能否繼續，分析師出現分歧，有人認為將沖高回落，也有人認為將延續強勢。
　　庫存去化加速
　　觸及3163元/噸低點(diǎn)之后，螺紋鋼期貨主力1810合約走出了一輪單邊反彈行情，3月27日至今，累計漲幅高達15.36%。
　　“鋼材價(jià)格在近一個(gè)月出現了較為劇烈的反彈，主要在于4月旺季兌現后鋼材市場(chǎng)走好。由于3月需求推后到了4月，需求出現了較有力度的爆發(fā)，而限產(chǎn)政策持續使得供應在旺季沒(méi)能出現大幅增長(cháng)�！迸d證期貨分析師李文婧表示。
　　西南期貨分析師夏學(xué)釗表示，螺紋鋼期價(jià)表現強勢主要受四因素支撐：其一，4月份之后，季節性需求增量相當明顯，這是鋼價(jià)強勢的核心支撐原因；其二，4月中下旬以來(lái)，各地鋼廠(chǎng)限產(chǎn)消息明顯增多，可能導致鋼材供應縮減，這給鋼材市場(chǎng)提供了利好預期；其三，鋼材庫存快速消耗態(tài)勢驗證了供需面改善；其四，螺紋鋼期貨主力合約與現貨價(jià)格之間存在明顯貼水，從估值角度而言，期價(jià)也存在支撐。
　　“進(jìn)入4月份，螺紋鋼去庫存速度加快，連續幾周出現80萬(wàn)噸-100萬(wàn)噸的周庫存降幅，表明下游終端需求逐漸恢復，3月份被過(guò)分壓抑的需求陸續在4月顯現�！蹦献C期貨分析師殷鵬表示。
　　據南證期貨數據，截至4月27日，螺紋鋼社會(huì )庫存量為751.91萬(wàn)噸，較上周下降52.64萬(wàn)噸，連續七周處于下降趨勢。另外，主要建材生產(chǎn)商的螺紋鋼庫存為225.12萬(wàn)噸，較上周下降36.41萬(wàn)噸。當前螺紋鋼社會(huì )庫存低于2014年同期，鋼廠(chǎng)庫存低于2015年同期。
　　東北證券分析師劉立喜指出，螺紋鋼社會(huì )庫存連同廠(chǎng)庫同步持續快速下降，證明供需情況的確在逐步轉好。伴隨著(zhù)螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約價(jià)格逐步反彈，鋼廠(chǎng)和經(jīng)銷(xiāo)商貿易商環(huán)節提價(jià)情緒濃厚，鋼材市場(chǎng)逐步回暖，鋼企盈利也逐步好轉，螺紋鋼噸鋼利潤基本均值約在600元/噸水平，電爐也有300元/噸左右利潤。
　　需求集中釋放
　　“鋼材社會(huì )庫存從3月9日見(jiàn)頂以來(lái)，已連續下降七周，根據鋼聯(lián)數據本周還會(huì )繼續下降。其中4月初下降最快，超過(guò)100萬(wàn)噸一周，但近期下降幅度略有收窄，主要原因是供應也有所回暖。重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量連續四旬回升。鋼企庫存近期有所回升，從2月底不足千萬(wàn)噸回升至1459萬(wàn)噸�！崩钗逆赫f(shuō)。
　　中鋼協(xié)發(fā)布的一季度鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)數據顯示，全國生產(chǎn)生鐵1.75億噸，同比下降1.2%，生產(chǎn)粗鋼2.12億噸，同比增長(cháng)5.4%，生產(chǎn)鋼材（含重復材）2.47億噸，同比增長(cháng)4.7%。
　　夏學(xué)釗指出，4月份是傳統的消費旺季，季節性需求增量和3月份延后需求量疊加，導致下游需求在4月份集中釋放。在供應端增量低于需求端增量的情況下，螺紋鋼庫存快速下滑。
　　截至4月27日，全國高爐開(kāi)工率為67.68%，較上周上漲0.41%，全國主要鋼廠(chǎng)的螺紋鋼開(kāi)工率為69.20%，較上周下降1.3%。4月27日當周，全國建材鋼廠(chǎng)螺紋鋼產(chǎn)量為302.99萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.5萬(wàn)噸，月環(huán)比下降8.75萬(wàn)噸。
　　殷鵬表示，4月份，隨著(zhù)各地區環(huán)保限產(chǎn)升級，江蘇、河北等地區鋼廠(chǎng)停限產(chǎn)導致螺紋鋼產(chǎn)量下跌，環(huán)保將成為限制螺紋鋼產(chǎn)量的主要因素之一。雖然鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率處于上升趨勢，但較去年同期處于低位。另外，4月份以來(lái)，全國鋼廠(chǎng)螺紋鋼開(kāi)工率有所下降。
　　申萬(wàn)宏源證券分析師姚洋指出，從同比來(lái)看，4月整體產(chǎn)量同比僅增約0.4%，在目前盈利大幅高于去年同期的情況下，產(chǎn)量并未快速增長(cháng)是因環(huán)保限產(chǎn)約束比去年更嚴格。需求自4月以來(lái)一直保持單周1600+萬(wàn)噸水平，整體需求同比增長(cháng)10.8%，表明需求持續性和強度均超預期。
　　5月迷霧繚繞
　　“往年5月由于供應增加，需求由強轉弱，螺紋鋼價(jià)格以下跌為主。不過(guò)，預計今年5月價(jià)格可能沖高回落�！崩钗逆褐赋�，目前鋼材需求還屬于較為不錯階段。由于地產(chǎn)開(kāi)工數據不錯，預計中上旬需求仍然向好，但中旬以后隨著(zhù)天氣轉差，需求可能出現回落。此外，地方政府和國企去杠桿政策發(fā)酵，基建投資可能會(huì )走勢趨弱。
　　夏學(xué)釗認為，4月份的需求是集中釋放，但5月份之后需求或將出現回落，一是鋼材需求旺季將逐步進(jìn)入尾聲，二是3月份延后的需求在4月份也已基本得以體現。若5月份需求出現回落，而限產(chǎn)消息對鋼材產(chǎn)量實(shí)際影響可能低于預期，一旦鋼材庫存消耗的速度放緩，鋼價(jià)可能面臨回調壓力。
　　不過(guò)，分析師觀(guān)點(diǎn)不盡一致�！颁摬膸齑嫒愿咚偃セ�，現貨鋼價(jià)大幅上漲。除前期壓制需求的釋放，尤其是地產(chǎn)需求超預期復蘇，供給的限制可能也起到了較強作用，徐州鋼廠(chǎng)大范圍停產(chǎn)和即將到來(lái)的發(fā)改委在5月至6月將組織鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、防范‘地條鋼’死灰復燃專(zhuān)項抽查，去產(chǎn)能任務(wù)逐步推進(jìn)，均使得供給釋放存在一定制約，按此供需節奏，5月鋼價(jià)震蕩上行概率較高�！眲⒘⑾脖硎�。
　　殷鵬也認為，4月份以來(lái)，下游終端需求持續回暖，螺紋鋼庫存連續七周處于下降趨勢，受其影響，沙鋼等鋼廠(chǎng)紛紛上調4月份螺紋鋼現貨價(jià)格，且漲幅較大。在環(huán)保限產(chǎn)的大背景下，螺紋鋼產(chǎn)量增加有限，而經(jīng)濟數據良好，鋼材供需持續改善。整體上，預計5月份螺紋鋼價(jià)格有望呈現上漲趨勢。